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西部利得个股精选不精 净利亏5万反收73万管理费

2018年9月29日3时33分39秒| 发布者: 昊明| 查看: 7748| 评论: 0

西部利得个股精选不精净利亏万反收万管理费居高不下的尾佣支出,无疑对公募基金公司赖以生存的管理费收入 ...

西部利得个股精选不精 净利亏5万反收73万管理费 2018-09-28 12:54:52

居高不下的尾佣支出,无疑对公募基金公司赖以生存的管理费收入造成较大影响,但市场人士也无奈表示,当前基金代销渠道的强势地位短时间难以撼动。尤其对于中小型基金公司来说,与代销机构谈尾佣比例的话语权更弱,况且在新基金整体发行难的情况下,想要在尾佣支出上省钱可谓难上加难。

打破局势艰难提升业绩是正途

北京商报记者苏长春实习记者刘宇阳/文高蕾/制图

华北一家基金公司总经理助理对北京商报记者坦言,公募基金公司自己的直销渠道所覆盖的投资者人群,远不及银行、券商、第三方销售等这样专业的代销机构,很少有个人投资者愿意去基金公司买产品或咨询。在基金公司自身销售能力较弱的背景下,记者多方了解发现,近几年银行、第三方销售机构等渠道对尾佣的“要价”开始水涨船高。

上述证券机构内部人士还补充到,对于小型的基金公司,对银行销售渠道的话语权就更弱了,尾佣比例往往能给到管理费%-%,有的自身既是托管方又是代销方的银行要价会更高,很多小型基金公司不得不贴钱发行。

今天有个朋友让我帮忙看看他持有的基金怎么办,于是乎我有幸见识到了这支巨牛的基金――华夏盛世精选。

西部利得个股精选“不精”

%的私募打不起价格战

点评:资管新规对银行理财收入的影响首先体现在规模下降导致手续费及佣金下降。从产品端来看,保本理财逐渐退出市场,非保本理财也要转型为净值化产品。从客户端来看,大多数客户容易接受保本理财,非保本和净值化的理财产品的吸引力和竞争力下降,理财客户接受度下降,其结果就是影响银行理财收入。

最后,这只华夏盛世精选还有亿多的份额,大树提醒各位基金投资者:

然而神奇的事情又发生了,华夏盛世精选也是垫底的那一个:

谁在“逆势”突围?

来源:作者/一兵,发自南京

凯丰投资资管部总监李环皖透露,据内部测算,下调管理费后,每年公司大约会减少万至万元管理费收入。

谁陷入亏损边缘?

凯丰投资是深圳一家老牌私募,成立于年月,是一家投资于全球大宗商品、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司,目前管理规模为亿元。据Wind数据,凯丰投资年旗下产品的平均业绩纷纷跑赢上证指数,在百亿私募中排名靠前。

谈及第三方销售机构的尾佣收取情况,北京商报记者了解到,相比过去几年这个市场刚刚兴起第三方销售为了获取更多客户让利的姿态,近几年也开始变得强势起来。“近几年第三方的要价也不低,一般在%-%的样子,但也要根据各家的代销实力来区别,流量高、代销体量大的机构或平台最高能收取%,但总体而言还是比银行要低一些的。”一家第三方基金销售机构内部人士指出。

值得注意的是,今年以来,不少私募规模和业绩双双下滑,但凯丰投资今年的规模较年底有一定增长。业绩方面,Wind数据显示,凯丰投资年旗下产品的平均业绩远远跑赢上证指数,在百亿私募中排名靠前。

凭借过往的良好业绩,东证资管去年以来频发“爆款”基金,权益基金规模大幅增长,部分基金还提取了超额收益。以东方红睿元三年定期为例,今年上半年该基金管理费收入为.亿元,去年同期只有.万元,主要由于该基金业绩达标,月份公司提取了基金超额收益的%作为附加管理费。

大私募的日子也越来越难过

受上半年股市行情影响,大部分基金产品的复权单位净值增长率出现下降,但公募基金的管理费收入来源主要与基金规模大小挂钩,今年上半年公募基金规模的增长也带动了管理费收入的同比上升。

不收管理费不收业绩报酬 爽快.亿认购 前期外资私募贝莱德以.%/年的管理费搅动私募行业引发市场广泛关注之后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下一只产品的管理费率降低为%/年,成为行业内首家规模百亿以上、下调管理费的私募。另外A股市场仍在艰难磨底中,市场萎靡,私募的%业绩提成会受到严重影响。

种种迹象表明,近年来小型基金公司的生存空间被再度压缩,实现“弯道超车”的机会并不多,一批小公司始终难以避免在亏损边缘挣扎的局面。

江苏一家小型私募负责人就对记者坦言,因为没有渠道费用,公司管理的产品管理费一直就只有%,卖产品全靠口口相传,“%的费率已经降无可降”。

“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因。”李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。

与东证资管类似,兴全基金上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.亿元,同比增长.%。据统计,该公司上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍。

来源:作者/一兵,发自南京

在产品创新上,从封闭式基金、LOF、公募FOF到分级基金、保本基金、机构定制基金,每一新型产品的诞生都顺应着某一个时代投资者的需求,也为投资者提供了丰富多样的选择性。例如,年月,鹏华前海万科REITs获准发行,这是首只投资REITs项目的公募基金,意味着公募基金投资范围将拓展到不动产领域。深交所年月发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要(-年)》指出,要探索发行公募REITs,引入多元化投资者;配合研究制定REITs相关配套规则,推动相关主管部门出台税收优惠等政策。由此可见,公募REITs有望获得更快发展。

在他同时期管理的基金中,华夏盛世与他管理的另外两支基金的收益水平一个天上一个地下。

“管理费全部降低到%,凯丰一年起码少收半个亿,我们这些中小私募没能力做到。”李云对《金证券》记者表示,外资私募巨头贝莱德月以低费率争抢A股投资者后,国内不少大私募就有降低管理费的风声。他判断,凯丰开了个头,后面应该有其他的百亿私募跟风,但这只是大私募才打得起的“价格战”。

作为这样一家基金公司旗下的产品,西部利得个股精选的发展自然也好不到哪去。虽然成立于去年的牛市初期,但到去年年底,其净值也仅有.元,在大牛市下仅获利%左右。而基金经理崔惠军还是一位管理经验仅有年多的“新人”。

新闻回放:上市银行半年报显示,资管新规实施以后,银行理财规模和手续费收入受到了不同程度的影响。尽管各家银行披露的数据口径不同,但与理财业务收入相关的手续费及佣金收入较去年同期有所下滑。上半年农业银行从非保本理财产品中获得的手续费及佣金净收入不足去年同期的%;建设银行上半年理财产品业务收入则下降了.%;招商银行托管及其他受托业务佣金收入同比减少.亿元,降幅.%。

西部利得个股精选“不精”

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

信普资产投资总监毛君岳认为,从长远看,一个健康的行业和健康的市场,要允许“降价”等手段的存在,以使“价格”达到市场合理的水平。但如果只是想短期抓获眼球,使用“降价促销”的手段,是不足取的。投资者要充分认识到,财富管理最重要的是获得比较好的资产回报,管理费和业绩提成,都只是其中一个不需要特别重视的成本。低费率考验着私募的盈利能力,毕竟“降价不降量”,能否保证原来的盈利水平和服务质量,是需要考虑的。

首先,凯丰投资作为私募基金管理人,具备与客户共克时艰、共谋发展的责任心。在凯丰配置的投研人员数量远超同行的背景下,我们的投研人均管理费率(管理费率/投研人员数量)其实已是行业最低,但通过管理费旱涝保收不是我们所追求的,管理费于我们而言只需要保证我们团队持续研发运营的固定开支即可,而利润更应与客户的利益绑定在一起,我们追求的是为客户创造超额收益而获取的业绩报酬,在这样的愿景下,我们决定下调管理费率至%,主动远离“舒适圈”,力求给客户带来更好的业绩表现。

从资产端看,资管新规对非标投资期限错配、投资嵌套、杠杆率和估值方式等都提出了更高要求,给商业银行资产配置能力带来挑战。与此同时,今年以来市场流动性相对充裕,理财收益率下降也对银行中间业务收入产生了影响。

新闻回放:上市银行半年报显示,资管新规实施以后,银行理财规模和手续费收入受到了不同程度的影响。尽管各家银行披露的数据口径不同,但与理财业务收入相关的手续费及佣金收入较去年同期有所下滑。上半年农业银行从非保本理财产品中获得的手续费及佣金净收入不足去年同期的%;建设银行上半年理财产品业务收入则下降了.%;招商银行托管及其他受托业务佣金收入同比减少.亿元,降幅.%。

对于私募管理人来说,短期管理费会下降,但从长期看这种低管理费用策略将吸引更多投资者,管理规模也会增加并带动管理费用的回升。对于私募行业来说,大型私募降低管理费也可能引起行业洗牌。

谈及第三方销售机构的尾佣收取情况,北京商报记者了解到,相比过去几年这个市场刚刚兴起第三方销售为了获取更多客户让利的姿态,近几年也开始变得强势起来。“近几年第三方的要价也不低,一般在%-%的样子,但也要根据各家的代销实力来区别,流量高、代销体量大的机构或平台最高能收取%,但总体而言还是比银行要低一些的。”一家第三方基金销售机构内部人士指出。

年多下来,累计净值下跌.%,跑输沪深指数个百分点。

这支基金年就成立了,在长达年半的时间里,这货不但没有给持有人带来一毛钱利润,还亏了个亿,并且在这年里,总共收了.亿的管理费。

尾佣比例高企货基成提款机

从管理费增幅较大的基金公司来看,东方证券资管上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍;兴全基金上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍。此外,农银汇理、圆信永丰基金、泰康资产管理等上半年管理费收入增幅均在倍以上。

财报披露,周黑鸭的销售费用与管理费用在今年上半年出现较大幅度增加。其中,上半年销售费用.亿,同比增长.%,销售费用率较去年同期上升了.个百分点至%;管理费用.亿元,同比增长.%,管理费用占营收的比例增加.个百分点至.%。

事实上,尾佣占比管理费近两成仅是公募基金行业的平均水平,部分公募基金公司的尾佣甚至超过六成。Wind数据显示,今年上半年,共有家基金公司的尾佣占比超过%,占基金公司总数量的.%。其中,中信建投基金、富安达基金、华泰(上海)资管和中科沃土基金家公司支付尾佣分别占其管理费收入的.%、.%、.%和.%。而恒生前海基金和中银证券的占比更是高达.%和.%。

北京商报记者苏长春实习记者刘宇阳/文高蕾/制图

据统计,在家基金公司中,上半年管理费收入超过亿元的有家,家公司的管理费收入超过亿元。资产管理规模最大的天弘基金也是管理费收入最多的公司,上半年管理费收入达到.亿元;天弘基金也是唯一一家管理费收入超过亿元的基金公司。

另一位曾是周黑鸭食品忠实粉丝,她说周黑鸭在卤制品行业算是先行者,以高品质著称,比大街小巷推车贩卖的,吃起来放心,但这种模式很容易被复制,后来选择多了,也就不是非买周黑鸭不可了,哪个方便买哪个。

新闻回放:上市银行半年报显示,资管新规实施以后,银行理财规模和手续费收入受到了不同程度的影响。尽管各家银行披露的数据口径不同,但与理财业务收入相关的手续费及佣金收入较去年同期有所下滑。上半年农业银行从非保本理财产品中获得的手续费及佣金净收入不足去年同期的%;建设银行上半年理财产品业务收入则下降了.%;招商银行托管及其他受托业务佣金收入同比减少.亿元,降幅.%。

在年上半年同期少卖吨的情况下,周黑鸭每张采购订单的平均消费从去年同期.元增至.元。

上半年净利亏了万元

采访中,李云对《金证券》记者说,想靠降费吸引客户没什么用处,给客户赚钱才是硬道理。“之前王亚伟的管理费达到.%,业绩提成达到%,产品照样被抢,但现在就算降低费用也难发”。

(图片来自:摄图网)

到了月份,上市公司认购私募产品的热情丝毫没有减弱,月日,宏达新材(行情,诊股)公告称,公司拟以不超过万元自有资金向上海咏福投资管理有限公司认购福盈号银票私募投资基金,本基金投资于上海腾丰实业有限公司持有电子银行承兑汇票及该票据的收益权,也可投资于其他机构合法持有的电子银行承兑汇票及该票据的收益权。

妥妥的中小盘成长风。

《金证券》记者了解到,目前国内私募基金除了申购费和赎回费外,主要收入来源是管理费和业绩报酬计提,私募权益类基金管理费率通常为基金净资产的.%-%,业绩报酬计提比例为盈利的%。此前,凯丰投资旗下产品平均收取.%至.%管理费,在业内并不算高。

小将择时能力欠佳

重仓持股风格也在这个过程中发生了一定转换,年的时候,他的重仓股是这些:

但可惜的是,在上半年的A股行情中,除了医药股一枝独秀外,其余板块或是高位回撤或是深幅调整,而从前十大重仓股也可以明确看出,医药股并非其重创的行业,这就导致该基金一季度净值下跌.%,二季度下跌.%。

近年来,随着经济增速稳中趋缓,大公司的竞争优势愈发凸显,强者恒强的“马太效应”在多个行业体现,公募基金也不例外。从数据来看,头部公司依然保持了强劲的盈利能力。

从资产端看,资管新规对非标投资期限错配、投资嵌套、杠杆率和估值方式等都提出了更高要求,给商业银行资产配置能力带来挑战。与此同时,今年以来市场流动性相对充裕,理财收益率下降也对银行中间业务收入产生了影响。

“降低管理费或是市场的一大趋势。行业要有长期应对熊市的准备,以往靠管理费轻松度日的时光或一去不复返,率先做出改变的私募将更为主动。可以预见的是,这一轮市场或将淘汰不少中小私募。”深圳一家私募负责人告诉记者。

俗话说,事出反常必有妖。翻翻华夏盛世的资料,大树发现个有意思的现象。

大树深切的表示怀疑。

在上述头部公司中,天弘基金上半年营业收入高达.亿元,同比增长.%,实现净利润.亿元,同比增长.%。高速增长的还有建信基金,上半年实现净利润.亿元,同比增长.%。

基金的预计存续期限为自本基金成立之日起两年。而大众交通表示,对外投资对公司的影响有三点:首先是本次投资有利于借助机构投资的专业优势,进一步拓宽公司投资渠道;其次是本次投资有利于提高资金使用效率,提升投资收益;第三是公司在保证日常经营发展所需资金的前提下,以自筹资金参与购买私募基金产品,本次投资不会对公司运营和财务状况产生重大影响。

从基金类型来看,货币型基金的管理费收入在上半年出现了飙升,达到.亿元,同比增幅为.%。混合型基金的管理费收入小幅上升,达到.亿元,同比增幅为.%。债券型基金的上半年管理费收入为.亿元,出现了一定程度的下滑,降幅为.%。

基金公司自身销售能力较弱,想要扩大发行规模,不得不向销售机构支付较高比例尾佣费用,未来如何打破这种被动局面,也备受市场关注。

信普资产投资总监毛君岳认为,从长远看,一个健康的行业和健康的市场,要允许“降价”等手段的存在,以使“价格”达到市场合理的水平。但如果只是想短期抓获眼球,使用“降价促销”的手段,是不足取的。投资者要充分认识到,财富管理最重要的是获得比较好的资产回报,管理费和业绩提成,都只是其中一个不需要特别重视的成本。低费率考验着私募的盈利能力,毕竟“降价不降量”,能否保证原来的盈利水平和服务质量,是需要考虑的。

除了上述产品公告外,月日,凯丰投资对旗下所有产品均下调管理费率。

事实上,尾佣占比管理费近两成仅是公募基金行业的平均水平,部分公募基金公司的尾佣甚至超过六成。Wind数据显示,今年上半年,共有家基金公司的尾佣占比超过%,占基金公司总数量的.%。其中,中信建投基金、富安达基金、华泰(上海)资管和中科沃土基金家公司支付尾佣分别占其管理费收入的.%、.%、.%和.%。而恒生前海基金和中银证券的占比更是高达.%和.%。

上半年各类型基金管理费收入情况一览基金类型管理费收入(元) [年半年报]管理费收入(元)

值得一提的是,中国证券投资基金业协会数据显示,今年上半年公募基金规模由.万亿元增长至.万亿元,增加了.万亿元。其中,货币基金的规模也由.万亿元增长到.万亿元,增加.万亿元,对公募基金整体规模增长的贡献率达到.%。

这支基金年就成立了,在长达年半的时间里,这货不但没有给持有人带来一毛钱利润,还亏了个亿,并且在这年里,总共收了.亿的管理费。

月日,奇正藏药(行情,诊股)公告称,公司运用自有资金申购了恒天中岩投资旗下恒天财富稳裕号私募投资基金万元、恒天财富银杏尊享私募投资基金万元。稳裕号主要投资于货币基金、银行理财产品、银行存款和在协会登记的契约型私募基金;银杏尊享主要投资于国债、央行票据、企业债、短期融资券、债券回购、商业银行理财产品、现金、银行存款等契约型私募基金。

数据显示,目前管理规模在亿以下的私募数量占比高达.%。如果管理费按照%来计算,即一年管理费收入不到万,如果没有业绩提成,连运营成本都无法覆盖。而市场中有接近一半的私募都不足亿元,生存压力可想而知。

凯丰投资是深圳一家老牌私募,成立于年月,是一家投资于全球大宗商品、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司,目前管理规模为亿元。据Wind数据,凯丰投资年旗下产品的平均业绩纷纷跑赢上证指数,在百亿私募中排名靠前。

凯丰投资是深圳一家老牌私募,成立于年月,是一家投资于全球大宗商品、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司,目前管理规模为亿元。据Wind数据,凯丰投资年旗下产品的平均业绩纷纷跑赢上证指数,在百亿私募中排名靠前。

有鱼基金高级研究员王骅也表示,尾拥的具体比例大小主要取决于基金公司和渠道之间谈判力量对比,若基金公司实力强大且基金产品业绩好,投资者购买量比较大,那么尾拥比例就比较小。同样的,渠道如果更具优势,尾拥也会相应调整。

江苏一家小型私募负责人就对记者坦言,因为没有渠道费用,公司管理的产品管理费一直就只有%,卖产品全靠口口相传,“%的费率已经降无可降”。

整体来看,基金公司管理费收入结构继续分化。上半年共有家基金公司管理费收入实现同比增长,收入增加超亿元的公司达到家,天弘、易方达、兴全、东方证券资管、建信、华夏等公司增长较多。从增长比例来看,不少公司管理费收入增幅较大,但多数是中小公司,过往管理费收入基数较低。

新闻回放:继月份外资私募贝莱德以每年.%的管理费搅动私募行业后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下产品的管理费率降低为每年%,成为业内百亿元以上规模首家下调管理费的私募。据测算,按照当前凯丰所管理的亿元规模,预估每年要减少万元的管理费收入。

申万菱信并不是分级基金规模最大的公司,但曾经依靠该类基金产品实现“弯道超车”,应该是对分级基金市场的变化感知最为深刻的基金公司。在经历了爆发式增长之后,分级基金最终难以摆脱走向消亡的命运。

凯丰投资研究总监曹博表示,从行业配置角度来看,我们认为周期、科技和消费是三个值得配置的方向,未来重点还是聚焦在科技和消费板块。

基金亏钱比较常见,但是这么长时间还亏钱的真是比较少见。

基金年半年报披露完毕。上半年,市场剧烈震荡,公募管理费、销售服务费、客户维护费三大费用都取得不同程度的增长。其中,基金管理费收入达到亿元,较去年同期增长%,货币基金和混合型基金成为增长的主力;同期基金的销售服务费、客户维护费分别为.亿元和.亿元,同比也有所增长,尤其是销售服务费,受到货币基金规模大幅增长的助推,同比增幅超过%。

在所有的基金公司中,管理费收入水平最高的基金公司依旧是天弘基金,上半年管理费收入高达.亿元,较去年同期增长了.亿元,增幅为.%。排名第二的为易方达基金,管理费收入为.亿元,较去年同期增长.亿元,增幅为.%。

数据显示,目前管理规模在亿以下的私募数量占比高达.%。如果管理费按照%来计算,即一年管理费收入不到万,如果没有业绩提成,连运营成本都无法覆盖。而市场中有接近一半的私募都不足亿元,生存压力可想而知。

对于私募管理人来说,短期管理费会下降,但从长期看这种低管理费用策略将吸引更多投资者,管理规模也会增加并带动管理费用的回升。对于私募行业来说,大型私募降低管理费也可能引起行业洗牌。

华夏盛世精选,呵呵,你这是要证明社会主义新时代不存在的节奏啊!

“今年月份,外资私募贝莱德发行首只产品时,就将管理费降至.%/年,一度引发市场关注。但贝莱德毕竟是外资私募,又是首发产品,促销很正常,对国内庞大的资管市场而言,影响并不大。并且有投资者计算这个.%只是部分费率,实际成本并没有比一般私募低多少。但凯丰投资作为行业内规模超百亿的大型私募,宣布全线下调产品管理费,对私募行业或将造成较大冲击。”一位华南私募相关负责人表示。

月日,奇正藏药(行情,诊股)公告称,公司运用自有资金申购了恒天中岩投资旗下恒天财富稳裕号私募投资基金万元、恒天财富银杏尊享私募投资基金万元。稳裕号主要投资于货币基金、银行理财产品、银行存款和在协会登记的契约型私募基金;银杏尊享主要投资于国债、央行票据、企业债、短期融资券、债券回购、商业银行理财产品、现金、银行存款等契约型私募基金。

凯丰投资研究总监曹博表示,从行业配置角度来看,我们认为周期、科技和消费是三个值得配置的方向,未来重点还是聚焦在科技和消费板块。

采访中,李云对《金证券》记者说,想靠降费吸引客户没什么用处,给客户赚钱才是硬道理。“之前王亚伟的管理费达到.%,业绩提成达到%,产品照样被抢,但现在就算降低费用也难发”。

谁在“逆势”突围?

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

不收管理费不收业绩报酬 爽快.亿认购 前期外资私募贝莱德以.%/年的管理费搅动私募行业引发市场广泛关注之后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下一只产品的管理费率降低为%/年,成为行业内首家规模百亿以上、下调管理费的私募。另外A股市场仍在艰难磨底中,市场萎靡,私募的%业绩提成会受到严重影响。

进入月份以后,受政府债发行缴款、中旬企业缴税、三季度末监管考核、长假前现金需求增加等因素扰动,市场利率抬升的动力较多,银行理财预期收益率也有可能跟随上升。

“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因。”李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。

谁遭遇“双降”?

谈及第三方销售机构的尾佣收取情况,北京商报记者了解到,相比过去几年这个市场刚刚兴起第三方销售为了获取更多客户让利的姿态,近几年也开始变得强势起来。“近几年第三方的要价也不低,一般在%-%的样子,但也要根据各家的代销实力来区别,流量高、代销体量大的机构或平台最高能收取%,但总体而言还是比银行要低一些的。”一家第三方基金销售机构内部人士指出。

基金亏钱比较常见,但是这么长时间还亏钱的真是比较少见。

基金的预计存续期限为自本基金成立之日起两年。而大众交通表示,对外投资对公司的影响有三点:首先是本次投资有利于借助机构投资的专业优势,进一步拓宽公司投资渠道;其次是本次投资有利于提高资金使用效率,提升投资收益;第三是公司在保证日常经营发展所需资金的前提下,以自筹资金参与购买私募基金产品,本次投资不会对公司运营和财务状况产生重大影响。

来源:作者/一兵,发自南京

卧槽,什么情况,难道是持有者与基金经理八字不对,基金经理所有的投资失误都刚好弄到华夏盛世里来了?

“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因。”李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。

上市公司纷纷出手驰援私募基金 火山君发现,不光是大众交通出手购买私募产品,月份以来,上市公司的金主们纷纷出手了,而且一出手就是几个亿的资金认购私募产品。

在所有的基金公司中,管理费收入水平最高的基金公司依旧是天弘基金,上半年管理费收入高达.亿元,较去年同期增长了.亿元,增幅为.%。排名第二的为易方达基金,管理费收入为.亿元,较去年同期增长.亿元,增幅为.%。

数据显示,目前管理规模在亿以下的私募数量占比高达.%。如果管理费按照%来计算,即一年管理费收入不到万,如果没有业绩提成,连运营成本都无法覆盖。而市场中有接近一半的私募都不足亿元,生存压力可想而知。

最后,这只华夏盛世精选还有亿多的份额,大树提醒各位基金投资者:

但可惜的是,在上半年的A股行情中,除了医药股一枝独秀外,其余板块或是高位回撤或是深幅调整,而从前十大重仓股也可以明确看出,医药股并非其重创的行业,这就导致该基金一季度净值下跌.%,二季度下跌.%。

其次,凯丰投资自信能通过投资行为,为投资人创造资产增值的同时实现自己的价值。在投研方面,秉持“极精微、致广大”,进一步强调深耕研究、稳抓细节,打造具有凯丰特色的投研体系,自下而上和自上而下并重;在人才建设方面,持续吸纳了诸多有实力的首席研究员,他们在大消费、医药、TMT等领域均有不俗表现。

合着这基金是哪里弱就往哪里钻,持股规模还不走寻常路。

凯丰投资是深圳一家老牌私募,成立于年月,是一家投资于全球大宗商品、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司,目前管理规模为亿元。据Wind数据,凯丰投资年旗下产品的平均业绩纷纷跑赢上证指数,在百亿私募中排名靠前。

对于私募管理人来说,短期管理费会下降,但从长期看这种低管理费用策略将吸引更多投资者,管理规模也会增加并带动管理费用的回升。对于私募行业来说,大型私募降低管理费也可能引起行业洗牌。

新闻回放:继月份外资私募贝莱德以每年.%的管理费搅动私募行业后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下产品的管理费率降低为每年%,成为业内百亿元以上规模首家下调管理费的私募。据测算,按照当前凯丰所管理的亿元规模,预估每年要减少万元的管理费收入。

基金的预计存续期限为自本基金成立之日起两年。而大众交通表示,对外投资对公司的影响有三点:首先是本次投资有利于借助机构投资的专业优势,进一步拓宽公司投资渠道;其次是本次投资有利于提高资金使用效率,提升投资收益;第三是公司在保证日常经营发展所需资金的前提下,以自筹资金参与购买私募基金产品,本次投资不会对公司运营和财务状况产生重大影响。

其次,凯丰投资自信能通过投资行为,为投资人创造资产增值的同时实现自己的价值。在投研方面,秉持“极精微、致广大”,进一步强调深耕研究、稳抓细节,打造具有凯丰特色的投研体系,自下而上和自上而下并重;在人才建设方面,持续吸纳了诸多有实力的首席研究员,他们在大消费、医药、TMT等领域均有不俗表现。

私募仓位继续下滑,信心指数开始回升

从基金的托管费来看,据天相数据统计,上半年,家托管行共计获得基金托管费.亿元,较去年同期增长%。其中,建设银行与工商银行展开了激烈的竞争。从基金托管数量来看,截至上半年,工商银行托管基金数量为只,而建设银行为只。不过,就基金托管费而言,建设银行略高于工商银行,建设银行上半年获得.亿元的托管费,工商银行则为.亿元。

值得注意的是,大众交通认购的私募产品居然不收取管理费,基金管理人也不收取业绩报酬,引起了广泛关注。

在行业尖子生私募开始下调管理费的情况下,私募市场的竞争或日趋激烈。

新闻回放:月份,银行理财产品平均预期年化收益率再次下跌,这已是连续个月下降。融最新出炉的银行理财月报显示,月份,银行理财产品的平均预期年化收益率为.%,较月份下降了.个百分点,创年内最大跌幅。

中邮基金也颇为典型,该公司近年来遭遇业绩滑铁卢,投资标的频频“踩雷”,权益基金规模大幅缩水,中邮基金“一哥”任泽松也于今年月下旬选择了离职。

基金不是股票,股票再烂,拿时间久了还有个资产重组的机会,基金这东西要是不行可没法重组。

谁演绎“强者恒强”?

值得注意的是,近期一则消息引起了市场的广泛关注,那就是大众交通认购的私募产品居然不收取管理费,基金管理人也不收取业绩报酬。而大众交通也爽快的出资.亿元认购。据公告显示,大众交通以自有资金.亿元认购由上海亚豪作为基金管理人的亚豪稳利号私募投资基金,该基金主要投资于由上海亚豪股权投资基金管理有限公司担任普通合伙人的有限合伙企业的有限合伙份额。

私募排排网研究中心告诉《金证券》记者,假设管理费按照.%来计算,除去支付给通道和渠道各方的费用,私募实际到手的大概就是%。从%管理费收入角度测算,一家亿元管理规模的私募,一年可获得的确定性现金流入为万元,一般情况下也就是勉强覆盖成本,所以行业内普遍将亿元管理规模看作是私募“生死线”。

值得注意的是,大众交通认购的私募产品居然不收取管理费,基金管理人也不收取业绩报酬,引起了广泛关注。

nnn“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因”,李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。“我熟悉的一些做的比较大的私募,目前主要工作都是持续营销,防止核心客户赎回。”

这是华夏盛世精选与同类基金持股集中度的对比,发现点什么没有?

今天有个朋友让我帮忙看看他持有的基金怎么办,于是乎我有幸见识到了这支巨牛的基金――华夏盛世精选。

与二季度的前十大重仓股片仔癀、中国国旅、恒瑞医药、海天味业、晨光文具、苏泊尔、上海机场、扬农化工、海螺水泥、上汽集团相比,几乎半数都是稳定持股,而新买入的个股也都是行业龙头公司。

年多下来,累计净值下跌.%,跑输沪深指数个百分点。

这个基金是不是专门拿来给其他基金做利益输送搞业绩的?

上半年管理费收入最低的家基金公司分别为华宸未来基金、渤海汇金证券资产管理有限公司、恒生前海基金、中航基金及国开泰富基金,上述基金的管理费收入多数在百万元左右,华宸未来基金的管理费收入只有.万元。

从家基金公司和家具备公募牌照的券商资管上半年经营数据来看,年上半年共计实现净利润.亿元,同比增长近%(可比数据)。

谈及营收下降,周黑鸭解释称主要受困于竞争加剧、门店老化、某些区域及部分门店客流量有所流失等。

nnn“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因”,李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。“我熟悉的一些做的比较大的私募,目前主要工作都是持续营销,防止核心客户赎回。”

凭借过往的良好业绩,东证资管去年以来频发“爆款”基金,权益基金规模大幅增长,部分基金还提取了超额收益。以东方红睿元三年定期为例,今年上半年该基金管理费收入为.亿元,去年同期只有.万元,主要由于该基金业绩达标,月份公司提取了基金超额收益的%作为附加管理费。

尾佣比例高企货基成提款机

由于行情低迷难以提取超额业绩报酬,但私募的运营成本不减,不少中小私募直呼日子难过。截至年月底,私募基金总规模为.万亿元,增速缓慢,其中证券类私募持已续缩水个月。

北京商报记者注意到,基金公司近两年也开始通过通过设立基金销售子公司加强自己的销售实力。据了解,嘉实财富目前代销基金就已超只,除嘉实基金自家产品之外,还代销其他多家公募基金公司产品。在年获批的家子公司中,中欧基金旗下的钱滚滚平台已经上线,中欧的大部分产品都在钱滚滚上架。

新闻回放:月份,银行理财产品平均预期年化收益率再次下跌,这已是连续个月下降。融最新出炉的银行理财月报显示,月份,银行理财产品的平均预期年化收益率为.%,较月份下降了.个百分点,创年内最大跌幅。

从家基金公司和家具备公募牌照的券商资管上半年经营数据来看,年上半年共计实现净利润.亿元,同比增长近%(可比数据)。

大私募的日子也越来越难过

同时,上半年有家基金公司收入不足万元,收入最低的基金公司上半年仅得到万元管理费;收入在万至万区间的基金公司有家,规模大小带来的收入差异巨大。

江苏一家小型私募负责人就对记者坦言,因为没有渠道费用,公司管理的产品管理费一直就只有%,卖产品全靠口口相传,“%的费率已经降无可降”。

私募狼来了!首见国内百亿私募下调管理费,每年减少数千万管理费收入,私募行业一轮淘汰来了

采访中,李云对《金证券》记者说,作为在A股市场上生存年的投资老人,他个人认为想靠降费吸引客户没什么用处,给客户赚钱才是硬道理。对于不少土豪客户来说,只要你给他赚到钱,多收点管理费无所谓。“之前王亚伟的管理费达到.%,业绩提成达到%,产品照样被抢,但现在就算降低费用也难发”。

nnn由于该基金公司的固收类产品数量较多,所以在上半年的净值亏损基金中,亏损产品仅占其总基金数量的三成,即便从年内最新情况看,亏损基金的数量也不到四成。不过这也凸显了其权益类产品过于薄弱。该公司名基金经理中,除了人的管理经验超过年外,其余人员全都是年以下,这也的投资团队在竞争激烈的基金行业显得捉襟见肘。

妥妥的中小盘成长风。

从西部利得个股精选的投资风格看,该基金并没有重仓中小创股票,而是对大盘绩优股蓝筹股情有独钟,一季报显示,其前十大重仓股为片仔癀、晨光文具、恒瑞医药、中国国旅、大族激光、上海机场、恒立液压、上汽集团、格力电器、海康威视。

“降低管理费或是市场的一大趋势。由于市场赚钱效应较低,投资者对于私募的管理费将变得更为敏感。行业要有一个长期应对熊市的准备,以往靠管理费轻松度日的时光或一去不复返,率先做出改变的私募将更为主动。可以预见的是,这一轮市场或将淘汰不少中小私募。如果没有管理费收入,又做不出业绩,可能很快就在市场消失了。”深圳一家大型私募负责人告诉记者。

作为这样一家基金公司旗下的产品,西部利得个股精选的发展自然也好不到哪去。虽然成立于去年的牛市初期,但到去年年底,其净值也仅有.元,在大牛市下仅获利%左右。而基金经理崔惠军还是一位管理经验仅有年多的“新人”。

除了上述产品公告外,月日,凯丰投资对旗下所有产品均下调管理费率。

“降低管理费或是市场的一大趋势。由于市场赚钱效应较低,投资者对于私募的管理费将变得更为敏感。行业要有一个长期应对熊市的准备,以往靠管理费轻松度日的时光或一去不复返,率先做出改变的私募将更为主动。可以预见的是,这一轮市场或将淘汰不少中小私募。如果没有管理费收入,又做不出业绩,可能很快就在市场消失了。”深圳一家大型私募负责人告诉记者。

与东证资管类似,兴全基金上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.亿元,同比增长.%。据统计,该公司上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍。

“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因。”李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。

对于私募管理人来说,短期管理费会下降,但从长期看这种低管理费用策略将吸引更多投资者,管理规模也会增加并带动管理费用的回升。对于私募行业来说,大型私募降低管理费也可能引起行业洗牌。

这个基金从年成立以来,共经历了任基金经理,除了其中年-年一个叫做张勇的基金经理外,其余的三任基金经理都管理过多只基金,而且华夏盛世精选都是他们同时期管理的基金中,业绩最差的那个。

从资产端看,资管新规对非标投资期限错配、投资嵌套、杠杆率和估值方式等都提出了更高要求,给商业银行资产配置能力带来挑战。与此同时,今年以来市场流动性相对充裕,理财收益率下降也对银行中间业务收入产生了影响。

基金的预计存续期限为自本基金成立之日起两年。而大众交通表示,对外投资对公司的影响有三点:首先是本次投资有利于借助机构投资的专业优势,进一步拓宽公司投资渠道;其次是本次投资有利于提高资金使用效率,提升投资收益;第三是公司在保证日常经营发展所需资金的前提下,以自筹资金参与购买私募基金产品,本次投资不会对公司运营和财务状况产生重大影响。

那一个连散户都不如的基金为什么亏了年了还能忍呢?

一位曾在食品行业从业多年的资深人士指出,周黑鸭的自营模式跟所有传统商超一样,属于线下重资产经营,每扩张一家门店就需要付出大量成本,然而这些投入又无法在短时间内立刻盈利反映在财务报表上。

据统计,上半年,国金基金、方正富邦、先锋基金、浙商基金、九泰基金、东海基金以及江信基金等多家公司净利润均为亏损,其中,国金基金、方正富邦、九泰基金等家基金公司实现减亏,而浙商基金、江信基金、东海基金等公司则从去年同期的盈利变为亏损。

还获得过一堆大奖:

大树又翻了下这支基金的资产配置情况,发现个有意思的情况:

私募排排网研究中心告诉《金证券》记者,假设管理费按照.%来计算,除去支付给通道和渠道各方的费用,私募实际到手的大概就是%。从%管理费收入角度测算,一家亿元管理规模的私募,一年可获得的确定性现金流入为万元,一般情况下也就是勉强覆盖成本,所以行业内普遍将亿元管理规模看作是私募“生死线”。

私募仓位继续下滑,信心指数开始回升

华夏盛世又换了个基金经理叫做代瑞亮,这小伙子比较年轻,从业经历也比较短,但是别看人年轻,也是得了一堆大奖傍身的:

进入月份以后,受政府债发行缴款、中旬企业缴税、三季度末监管考核、长假前现金需求增加等因素扰动,市场利率抬升的动力较多,银行理财预期收益率也有可能跟随上升。

对此,深圳一家大型基金公司市场部负责人对北京商报记者表示,上半年股市的低迷和黑天鹅事件事件的频发,导致大部分投资者倾向于选择风险较低的货币基金,而货币基金中的一部分产品属于宝宝类基金,这类产品的尾佣费率较高,通常能达到%左右。随着尾佣较高的货基规模持续扩大,尾佣占管理费收入的比例也水涨船高。

A股市场仍在磨底之中,不过月以来,上市公司的金主们纷纷出手了,而且一出手就是几个亿的认购私募产品。其中栖霞建设(行情,诊股).亿元认购,神州信息(行情,诊股).亿元认购,大众交通(行情,诊股).亿元认购。

以财通基金为例,该基金公司上半年营业收入为.亿元,同比下滑.%;净利润为.亿元,同比下滑.%。财通基金长期被市场称为“定增王”,但受到IPO提速、再融资政策及减持政策出台、资金供给端去杠杆等多重影响,定增市场的投资逻辑发生了变化,整体定增市场受到了较大影响。此外,由于近年来“黑天鹅”事件频出,财通基金旗下定增产品也频频“踩雷”。

那一个连散户都不如的基金为什么亏了年了还能忍呢?

随着月的开局,A股的寻底之路还有多长呢?作为最专业的投资机构,私募对市场的信心如何呢?

点评:今年以来,A股市场表现低迷,市场信心受损,部分投资者更是选择赎回落袋为安。今年前个月,证券类私募发行规模较去年同期骤降%。私募选择在此时降低管理费用,能够降低私募合格投资者的投资成本,进而增强投资信心。

还获得过一堆大奖:

此外,北京一家保险系公募基金市场总监对北京商报记者表示,目前银行对基金公司新发产品的尾佣收取比例基本在%以上,而且通常仅有大型基金公司才能谈到%的水平。

新闻回放:月份,银行理财产品平均预期年化收益率再次下跌,这已是连续个月下降。融最新出炉的银行理财月报显示,月份,银行理财产品的平均预期年化收益率为.%,较月份下降了.个百分点,创年内最大跌幅。

新闻回放:月份,银行理财产品平均预期年化收益率再次下跌,这已是连续个月下降。融最新出炉的银行理财月报显示,月份,银行理财产品的平均预期年化收益率为.%,较月份下降了.个百分点,创年内最大跌幅。

为什么要选择在此时点降管理费呢?李环皖表示,做出这样的决定,主要有两个考虑:

谁在“逆势”突围?

火山君注意到,目前管理规模在亿元以下的私募机构数量占比达.%。如果按%的管理费来收,一年管理费收入不到万元,在没有%的业绩提成的情况下,维持正常的运营成本都是个问题。在大型私募带头降低管理费的背景下,私募市场的竞争将日趋白热化,尤其是在募集资金困难的背景下,私募行业或将迎来新一轮的优胜劣汰。

小将择时能力欠佳

(图片来自:摄图网)

基金亏钱比较常见,但是这么长时间还亏钱的真是比较少见。

如果仔细分析上述“双降”的基金公司,就会发现近年来资本市场与监管政策的变化对基金公司所产生的巨大影响。

从资产端看,资管新规对非标投资期限错配、投资嵌套、杠杆率和估值方式等都提出了更高要求,给商业银行资产配置能力带来挑战。与此同时,今年以来市场流动性相对充裕,理财收益率下降也对银行中间业务收入产生了影响。

月日,神州信息公告称,公司拟以自有资金.亿参与投资弘坤稳健号私募投资基金。该基金计划募集总额不低于万元,且不超过亿元。基金将通过参与信托计划、基金公司及其子公司资管计划以及私募基金,最终投资于电子信息、IT软硬件、人工智能、大数据、芯片、环保节能等领域的上下游企业。同日,栖霞建设也发布公告称,公司拟以自有资金不超过.亿元认购利得资本管理有限公司发行的利得惠号私募投资基金份额。利得惠号私募投资基金投资于股票、新股申购、基金等标的;

对于私募管理人来说,短期管理费会下降,但从长期看这种低管理费用策略将吸引更多投资者,管理规模也会增加并带动管理费用的回升。对于私募行业来说,大型私募降低管理费也可能引起行业洗牌。

沪上一家小型基金公司总经理感慨,银行代销池的“白名单”,普遍将基金公司的公募管理规模设定在亿元以上,即便是公司旗下基金近年来业绩不错,但由于整体规模没有达标,难以进入银行“白名单”,所以规模始终做不大。规模难以做大,产品业绩还不错,又会遭遇行业挖角,一旦人才流失,将陷入“恶性循环”。

也正如上述人士所讲,去年业绩飘红的东证资管就主动吸引代销机构的高度关注。去年月,东方红第一只封闭三年的产品――东方红睿丰混合基金封闭期满,转为上市开放式基金(LOF),开放赎回。东方红公告称,月日一个基金账户限大额万元申购,日起限额万元。市场传出,开放赎回不久,东方红睿丰卖出了亿元,其中招商银行作为主要渠道承担了超过八成的销售占比。爆款产品的热卖也让很多代销机构眼红不已。

大私募的日子也越来越难过

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

百亿私募保银投资则坦言,对于凯丰投资的“降费行为”,市场会有自己的判断。

在他同时期管理的基金中,华夏盛世与他管理的另外两支基金的收益水平一个天上一个地下。

然而这一切与华夏基金精选的持有者都没有关系:

私募竞争激烈,率先改变将更主动

然而神奇的事情又发生了,华夏盛世精选也是垫底的那一个:

说他牛不是说他能赚钱,而是亏钱亏得很牛X。

在激励机制上,基金公司开始尝试基金份额激励计划、基金经理事业部制,还有基金公司先后实现管理层及员工持股,也有不少公司通过子公司来间接实现管理层股权激励。

上半年净利亏了万元

年-年,市场在低位的时候,这货重仓持股比重低于市场平均水平,而到了年季度后,市场处于高位的时候,它的重仓持股比重又高于市场平均水平,并且年以后还出现过大幅度上升,显著高于市场水平。

在行业“尖子生”都开始下调管理费的情况下,私募市场的竞争或日趋激烈。

门店租金上涨、劳工成本及原材料开支已经成为周黑鸭面临的难题,这也将在未来一段时间内继续影响公司利润。

西部利得个股精选“不精”

根据天相投顾对基金年中报的统计,上半年,基金公司管理费收入总计.亿元,比去年同期的.亿元增加了%,货币市场基金和混合型基金带来的增幅较多。

值得一提的是,周黑鸭在自营门店数量上是有小幅度增长的,。然而门店的增长没有换来销量的增加。

由于行情低迷难以提取超额业绩报酬,但私募的运营成本不减,不少中小私募直呼日子难过。截至年月底,私募基金总规模为.万亿元,增速缓慢,其中证券类私募持已续缩水个月。

年-年,市场在低位的时候,这货重仓持股比重低于市场平均水平,而到了年季度后,市场处于高位的时候,它的重仓持股比重又高于市场平均水平,并且年以后还出现过大幅度上升,显著高于市场水平。

合着这基金是哪里弱就往哪里钻,持股规模还不走寻常路。

妥妥的大盘蓝筹风,而到了-年,他的重仓持股是这些:

重仓持股风格也在这个过程中发生了一定转换,年的时候,他的重仓股是这些:

采访中,李云对《金证券》记者说,作为在A股市场上生存年的投资老人,他个人认为想靠降费吸引客户没什么用处,给客户赚钱才是硬道理。对于不少土豪客户来说,只要你给他赚到钱,多收点管理费无所谓。“之前王亚伟的管理费达到.%,业绩提成达到%,产品照样被抢,但现在就算降低费用也难发”。

在行业“尖子生”都开始下调管理费的情况下,私募市场的竞争或日趋激烈。

在面临新的机遇时,回归资管本源,坚持创新服务需求是基金公司需要坚守的发展原则之一。不过,也要理性看待创新,在创新的过程当中,风险管理和风险控制要能跟得上。

“管理费全部降低到%,凯丰一年起码少收半个亿,我们这些中小私募没能力做到。”李云对《金证券》记者表示,外资私募巨头贝莱德月以低费率争抢A股投资者后,国内不少大私募就有降低管理费的风声。他判断,凯丰开了个头,后面应该有其他的百亿私募跟风,但这只是大私募才打得起的“价格战”。

不收管理费不收业绩报酬 爽快.亿认购 前期外资私募贝莱德以.%/年的管理费搅动私募行业引发市场广泛关注之后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下一只产品的管理费率降低为%/年,成为行业内首家规模百亿以上、下调管理费的私募。另外A股市场仍在艰难磨底中,市场萎靡,私募的%业绩提成会受到严重影响。

此外,工银瑞信基金、嘉实基金、华夏基金、汇添富基金、南方基金及建信基金等多家公司上半年管理费收入超过亿元。

销售渠道强势部分基金贴钱卖

也正如上述人士所讲,去年业绩飘红的东证资管就主动吸引代销机构的高度关注。去年月,东方红第一只封闭三年的产品――东方红睿丰混合基金封闭期满,转为上市开放式基金(LOF),开放赎回。东方红公告称,月日一个基金账户限大额万元申购,日起限额万元。市场传出,开放赎回不久,东方红睿丰卖出了亿元,其中招商银行作为主要渠道承担了超过八成的销售占比。爆款产品的热卖也让很多代销机构眼红不已。

从上述数据来看,基金行业整体实现了稳健的增长。不过,表面繁荣的背后,实则是暗流涌动。

“降低管理费或是市场的一大趋势。由于市场赚钱效应较低,投资者对于私募的管理费将变得更为敏感。行业要有一个长期应对熊市的准备,以往靠管理费轻松度日的时光或一去不复返,率先做出改变的私募将更为主动。可以预见的是,这一轮市场或将淘汰不少中小私募。如果没有管理费收入,又做不出业绩,可能很快就在市场消失了。”深圳一家大型私募负责人告诉记者。

申万菱信基金营收和净利的“双降”,一定程度上反映出分级基金政策的变化所产生的影响。据悉,该公司上半年营业收入同比下滑.%,净利润增速同比下滑.%。

和他同一时期管理这支基金的还有一个基金经理叫做刘文动,这大兄弟的业绩也是相当了得:

点评:今年以来,A股市场表现低迷,市场信心受损,部分投资者更是选择赎回落袋为安。今年前个月,证券类私募发行规模较去年同期骤降%。私募选择在此时降低管理费用,能够降低私募合格投资者的投资成本,进而增强投资信心。

值得注意的是,在现有管理规模的私募管理人中,管理规模在亿以下的私募占比最高,高达.%。规模亿以下的私募,如果是按照%的管理费计算,也只有万;如果降至%,即管理费收入万,如果没有业绩提成,连运营成本都无法覆盖,而市场中有接近一半的私募都不足亿元,生存压力可想而知。

新闻回放:上市银行半年报显示,资管新规实施以后,银行理财规模和手续费收入受到了不同程度的影响。尽管各家银行披露的数据口径不同,但与理财业务收入相关的手续费及佣金收入较去年同期有所下滑。上半年农业银行从非保本理财产品中获得的手续费及佣金净收入不足去年同期的%;建设银行上半年理财产品业务收入则下降了.%;招商银行托管及其他受托业务佣金收入同比减少.亿元,降幅.%。

上述证券机构内部人士还补充到,对于小型的基金公司,对银行销售渠道的话语权就更弱了,尾佣比例往往能给到管理费%-%,有的自身既是托管方又是代销方的银行要价会更高,很多小型基金公司不得不贴钱发行。

“管理费全部降低到%,凯丰一年起码少收半个亿,我们这些中小私募没能力做到。”李云对《金证券》记者表示,外资私募巨头贝莱德月以低费率争抢A股投资者后,国内不少大私募就有降低管理费的风声。他判断,凯丰开了个头,后面应该有其他的百亿私募跟风,但这只是大私募才打得起的“价格战”。

上述证券机构内部人士还补充到,对于小型的基金公司,对银行销售渠道的话语权就更弱了,尾佣比例往往能给到管理费%-%,有的自身既是托管方又是代销方的银行要价会更高,很多小型基金公司不得不贴钱发行。

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

大树又翻了下这支基金的资产配置情况,发现个有意思的情况:

成本上升压力大

不过,也有一位基金公司内部人员强调,目前基金公司主要负责投资管理产品,而在个体投资者的财富管理、资产配置和投资者教育等销售服务方面仍较大程度依赖于银行。但银行通过基金销售所获得的收入主要包括尾佣和销售服务费两部分,其中,销售服务费用收入较低,且对部分A类基金免收销售服务费,若不能在尾佣收入方面相应提高,将无法覆盖销售服务所支出人力和物力成本。

到了月份,上市公司认购私募产品的热情丝毫没有减弱,月日,宏达新材(行情,诊股)公告称,公司拟以不超过万元自有资金向上海咏福投资管理有限公司认购福盈号银票私募投资基金,本基金投资于上海腾丰实业有限公司持有电子银行承兑汇票及该票据的收益权,也可投资于其他机构合法持有的电子银行承兑汇票及该票据的收益权。

也正如上述人士所讲,去年业绩飘红的东证资管就主动吸引代销机构的高度关注。去年月,东方红第一只封闭三年的产品――东方红睿丰混合基金封闭期满,转为上市开放式基金(LOF),开放赎回。东方红公告称,月日一个基金账户限大额万元申购,日起限额万元。市场传出,开放赎回不久,东方红睿丰卖出了亿元,其中招商银行作为主要渠道承担了超过八成的销售占比。爆款产品的热卖也让很多代销机构眼红不已。

信普资产投资总监毛君岳认为,从长远看,一个健康的行业和健康的市场,要允许“降价”等手段的存在,以使“价格”达到市场合理的水平。但如果只是想短期抓获眼球,使用“降价促销”的手段,是不足取的。投资者要充分认识到,财富管理最重要的是获得比较好的资产回报,管理费和业绩提成,都只是其中一个不需要特别重视的成本。低费率考验着私募的盈利能力,毕竟“降价不降量”,能否保证原来的盈利水平和服务质量,是需要考虑的。

不收管理费不收业绩报酬 爽快.亿认购 前期外资私募贝莱德以.%/年的管理费搅动私募行业引发市场广泛关注之后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下一只产品的管理费率降低为%/年,成为行业内首家规模百亿以上、下调管理费的私募。另外A股市场仍在艰难磨底中,市场萎靡,私募的%业绩提成会受到严重影响。

这个基金从年成立以来,共经历了任基金经理,除了其中年-年一个叫做张勇的基金经理外,其余的三任基金经理都管理过多只基金,而且华夏盛世精选都是他们同时期管理的基金中,业绩最差的那个。

不仅如此,私募基金募资困难的情况在行业内普遍存在,据报道,某百亿级知名私募称最近发行一只产品,最终只募到了几百万元。

而从私募的仓位来看,目前私募平均仓位相比于上个月继续呈现下降趋势,目前整体平均仓位在.%,而上个月.%,环比下降接近%的仓位。目前整体来看,基本处于近一年的最低仓位水平。

最后,这只华夏盛世精选还有亿多的份额,大树提醒各位基金投资者:

其次,凯丰投资自信能通过投资行为,为投资人创造资产增值的同时实现自己的价值。在投研方面,秉持“极精微、致广大”,进一步强调深耕研究、稳抓细节,打造具有凯丰特色的投研体系,自下而上和自上而下并重;在人才建设方面,持续吸纳了诸多有实力的首席研究员,他们在大消费、医药、TMT等领域均有不俗表现。

从管理费增幅较大的基金公司来看,东方证券资管上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍;兴全基金上半年管理费收入为.亿元,增幅为.倍。此外,农银汇理、圆信永丰基金、泰康资产管理等上半年管理费收入增幅均在倍以上。

门店租金上涨、劳工成本及原材料开支已经成为周黑鸭面临的难题,这也将在未来一段时间内继续影响公司利润。

“前面七八个月市场的大幅下跌,是在货币去杠杆、财政政策不积极、人民币汇率快速下跌、中美贸易战、CDR拟大规模发行等五大利空因素影响下发生的。现在来看,上述五个利空因素基本都在发生着边际上较大幅度的改善,或许之前市场最坏的时间也差不多已过。加之目前市场整体估值水平已经很低,处于历史的低位。比如,上证的市盈率仅倍左右,故目前点位是可以进行较多资产配置的。“私享基金总经理陈建德表示。

谁在“逆势”突围?

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

三季度至今,虽然蓝筹股在月份出现了回升,但该基金净值依然下跌了%有余。综合看,崔惠军的持股较为稳定,而且坚持以龙头股为主,但在市场大幅震荡的情况下,由于其经验太少,导致行情判断和风控能力都出现了失误,没能抓住医药股的大涨。

私募排排网研究中心告诉《金证券》记者,假设管理费按照.%来计算,除去支付给通道和渠道各方的费用,私募实际到手的大概就是%。从%管理费收入角度测算,一家亿元管理规模的私募,一年可获得的确定性现金流入为万元,一般情况下也就是勉强覆盖成本,所以行业内普遍将亿元管理规模看作是私募“生死线”。

新闻回放:继月份外资私募贝莱德以每年.%的管理费搅动私募行业后,近期国内大型私募凯丰投资将旗下产品的管理费率降低为每年%,成为业内百亿元以上规模首家下调管理费的私募。据测算,按照当前凯丰所管理的亿元规模,预估每年要减少万元的管理费收入。

%的私募打不起价格战

在产品创新上,从封闭式基金、LOF、公募FOF到分级基金、保本基金、机构定制基金,每一新型产品的诞生都顺应着某一个时代投资者的需求,也为投资者提供了丰富多样的选择性。例如,年月,鹏华前海万科REITs获准发行,这是首只投资REITs项目的公募基金,意味着公募基金投资范围将拓展到不动产领域。深交所年月发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要(-年)》指出,要探索发行公募REITs,引入多元化投资者;配合研究制定REITs相关配套规则,推动相关主管部门出台税收优惠等政策。由此可见,公募REITs有望获得更快发展。

点评:下半年以来,在宏观经济遭遇内外部不确定性因素影响下,央行货币操作灵活度提高,对于资金面的呵护较为明显,保持了流动性整体合理充裕。尤其月中旬以来,短端利率快速下行,DR最低跌至.%,出现利率“倒挂”现象。市场资金供求关系发生变化,以银行理财、货币基金为代表的资金供给方议价能力下降,收益率下行成为趋势。

《壹财信》观察,华夏上证主要消费ETF是所有股票型基金中,“倒赚”程度最高的,其上半年净利润亏损了万元,而管理费却收了万元,不过这只基金是指数型产品,也就是说,其亏损主要是因为所跟踪的板块出现下跌,并非基金经理操作所致。

“赚不到钱、没有活水进来,是目前大私募选择降低管理费的主要原因。”李云表示,目前私募募资情况比十年前还要差,小私募基本原地卧倒不发产品,大私募还在尝试募资但越来越难。二季度有家百亿私募发新产品,给了渠道力度特别大的激励,但一个月才卖出个亿;最近更离谱,另一家百亿私募发行新产品,总共才募到几百万。

月日,奇正藏药(行情,诊股)公告称,公司运用自有资金申购了恒天中岩投资旗下恒天财富稳裕号私募投资基金万元、恒天财富银杏尊享私募投资基金万元。稳裕号主要投资于货币基金、银行理财产品、银行存款和在协会登记的契约型私募基金;银杏尊享主要投资于国债、央行票据、企业债、短期融资券、债券回购、商业银行理财产品、现金、银行存款等契约型私募基金。

看上去好像真是的。

沪上一家小型基金公司总经理感慨,银行代销池的“白名单”,普遍将基金公司的公募管理规模设定在亿元以上,即便是公司旗下基金近年来业绩不错,但由于整体规模没有达标,难以进入银行“白名单”,所以规模始终做不大。规模难以做大,产品业绩还不错,又会遭遇行业挖角,一旦人才流失,将陷入“恶性循环”。

门店租金上涨、劳工成本及原材料开支已经成为周黑鸭面临的难题,这也将在未来一段时间内继续影响公司利润。

凭借过往的良好业绩,东证资管去年以来频发“爆款”基金,权益基金规模大幅增长,部分基金还提取了超额收益。以东方红睿元三年定期为例,今年上半年该基金管理费收入为.亿元,去年同期只有.万元,主要由于该基金业绩达标,月份公司提取了基金超额收益的%作为附加管理费。

种种迹象表明,近年来小型基金公司的生存空间被再度压缩,实现“弯道超车”的机会并不多,一批小公司始终难以避免在亏损边缘挣扎的局面。

壹财信月日消息,鉴于今年的A股行情惨烈,多数股票型基金今年上半年的净利润都惨遭亏损,但如果从管理费和净利润的对比来看,多只产品却因所收管理费多于净利润的亏损而出现“倒赚”。从所有股票型基金来看,“倒赚”程度最高的是华夏上证主要消费ETF,不过该基金是被动指数型基金,也就是说基金经理只能被动配置所属板块的权重股票,亏损并非和管理水平有关。

但可惜的是,在上半年的A股行情中,除了医药股一枝独秀外,其余板块或是高位回撤或是深幅调整,而从前十大重仓股也可以明确看出,医药股并非其重创的行业,这就导致该基金一季度净值下跌.%,二季度下跌.%。

针对公募基金依靠固定的管理费收取模式,南方基金近期发行了行业首只“赚钱才收固定管理费”的基金——南方瑞合年定期开放混合型发起式基金(LOF),该基金采取有条件收取管理费模式。即每年封闭期后收益率为正,也就是大于零,才收取每年.%的管理费;如果每年封闭期后收益率小于或者等于零,则不收取管理费。

如果仔细分析上述“双降”的基金公司,就会发现近年来资本市场与监管政策的变化对基金公司所产生的巨大影响。

私募排排网研究中心告诉《金证券》记者,假设管理费按照.%来计算,除去支付给通道和渠道各方的费用,私募实际到手的大概就是%。从%管理费收入角度测算,一家亿元管理规模的私募,一年可获得的确定性现金流入为万元,一般情况下也就是勉强覆盖成本,所以行业内普遍将亿元管理规模看作是私募“生死线”。

私募狼来了!首见国内百亿私募下调管理费,每年减少数千万管理费收入,私募行业一轮淘汰来了

例如,天弘基金、工银瑞信、易方达、建信、华夏、博时、中银、南方等家基金公司上半年均实现了亿元以上的净利润。

基金的预计存续期限为自本基金成立之日起两年。而大众交通表示,对外投资对公司的影响有三点:首先是本次投资有利于借助机构投资的专业优势,进一步拓宽公司投资渠道;其次是本次投资有利于提高资金使用效率,提升投资收益;第三是公司在保证日常经营发展所需资金的前提下,以自筹资金参与购买私募基金产品,本次投资不会对公司运营和财务状况产生重大影响。

今天有个朋友让我帮忙看看他持有的基金怎么办,于是乎我有幸见识到了这支巨牛的基金――华夏盛世精选。

进入月份以后,受政府债发行缴款、中旬企业缴税、三季度末监管考核、长假前现金需求增加等因素扰动,市场利率抬升的动力较多,银行理财预期收益率也有可能跟随上升。

有业内人士认为,基金业格局基本已定,留给中小型基金公司的机会已然不多。不过,依然有部分中型公司“逆势”突围。主要包含两类公司:一类是依靠过往中长期良好业绩实现权益产品规模大增的公司,另一类是依靠股东优势发力固收产品的银行系基金。

沪上一家小型基金公司总经理感慨,银行代销池的“白名单”,普遍将基金公司的公募管理规模设定在亿元以上,即便是公司旗下基金近年来业绩不错,但由于整体规模没有达标,难以进入银行“白名单”,所以规模始终做不大。规模难以做大,产品业绩还不错,又会遭遇行业挖角,一旦人才流失,将陷入“恶性循环”。

进入月份以后,受政府债发行缴款、中旬企业缴税、三季度末监管考核、长假前现金需求增加等因素扰动,市场利率抬升的动力较多,银行理财预期收益率也有可能跟随上升。

一份并不复杂的基金公司经营数据,却暗藏着行业发展的诸多“秘密”。

目前悲观因素市场反应的比较充分,很多方面甚至有些反应过度,这是对中国经济的深度、韧性和广度认知不足,年来累积的庞大的经济体量和全球最完整的产业体系的惯性还是很强的,在不断加速迭代升级。另外,中国的人口规模使得几乎在所有行业已经成为全球第一大市场且空间仍十分巨大,科技创新和消费升级的转型会越来越明显,所以对中国经济和资本市场长期完全不用太过悲观。

新闻回放:上市银行半年报显示,资管新规实施以后,银行理财规模和手续费收入受到了不同程度的影响。尽管各家银行披露的数据口径不同,但与理财业务收入相关的手续费及佣金收入较去年同期有所下滑。上半年农业银行从非保本理财产品中获得的手续费及佣金净收入不足去年同期的%;建设银行上半年理财产品业务收入则下降了.%;招商银行托管及其他受托业务佣金收入同比减少.亿元,降幅.%。

网财经记者联系了周黑鸭公共事务中心进行采访,相关负责人称公司负责解读财报的相关人员还没有回国,暂时不接受采访。

在行业“尖子生”都开始下调管理费的情况下,私募市场的竞争或日趋激烈。

随着上市公司半年报披露完毕,多家基金公司年上半年的经营状况得以曝光。据统计,家基金公司和家具备公募牌照的券商资管上半年共计实现净利润.亿元,同比增长近%。

沪上一家小型基金公司总经理感慨,银行代销池的“白名单”,普遍将基金公司的公募管理规模设定在亿元以上,即便是公司旗下基金近年来业绩不错,但由于整体规模没有达标,难以进入银行“白名单”,所以规模始终做不大。规模难以做大,产品业绩还不错,又会遭遇行业挖角,一旦人才流失,将陷入“恶性循环”。

目前悲观因素市场反应的比较充分,很多方面甚至有些反应过度,这是对中国经济的深度、韧性和广度认知不足,年来累积的庞大的经济体量和全球最完整的产业体系的惯性还是很强的,在不断加速迭代升级。另外,中国的人口规模使得几乎在所有行业已经成为全球第一大市场且空间仍十分巨大,科技创新和消费升级的转型会越来越明显,所以对中国经济和资本市场长期完全不用太过悲观。

资产管理行业迎来变局,有业内人士认为,伴随着刚性兑付的逐渐打破、期限错配的陆续收缩和通道模式的限制,资产管理行业正在回归本源。同时,随着投资者的中长期理财需求逐步爆发,以公募基金为代表的净值化、标准化的理财模式即将迎来前所未有的发展契机。

点评:今年以来,A股市场表现低迷,市场信心受损,部分投资者更是选择赎回落袋为安。今年前个月,证券类私募发行规模较去年同期骤降%。私募选择在此时降低管理费用,能够降低私募合格投资者的投资成本,进而增强投资信心。

华夏盛世精选,呵呵,你这是要证明社会主义新时代不存在的节奏啊!

从上述数据来看,基金行业整体实现了稳健的增长。不过,表面繁荣的背后,实则是暗流涌动。


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