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A股估值降到历史最低区间 优质公司投资机会来临

2018年10月21日4时51分40秒| 发布者: 谷槐| 查看: 7404| 评论: 0

股估值降到历史最低区间优质公司投资机会来临“市场还是处在 ...

A股估值降到历史最低区间 优质公司投资机会来临 2018-10-20 11:39:52

“市场还是处在一个痛苦的出清过程,这个过程其实是大的经济周期表现在A股而已。”月日下午,华安基金指数与量化事业部总经理许之彦在该公司主办的“论道创蓝筹与配置峰会”上表示,“从过去这些年的情况来看,股市对经济的反应是提前的。而往往这个反应不是准确的反应,而是过度的提前反应。”

许之彦表示,股市永远没有最合理的估值,而往往会不合理,是因为它有人性的因素、恐慌的因素存在。“这一轮的下跌有可能是促使前期我们判断各种迹象表明见底的一个积极信号。其实我们看到的很多宏观层面的行为落实到微观层面,上市公司回购在增加、破净的也在增加,北上资金虽然有所波动,但整体上也还是增加的。”

机会是跌出来的。

许之彦认为,A股市场今年表现欠佳的原因是多方面的,包括宏观经济增长遇到较大挑战、外部环境出现了较大变化引发不确定性、美国加息导致美元上涨、美国年期国债收益率上升、新兴市场面临较大的风险、去杠杆到稳杠杆带来的社会融资规模下滑等等因素。

许之彦表示,股市永远没有最合理的估值,而往往会不合理,是因为它有人性的因素、恐慌的因素存在。“这一轮的下跌有可能是促使前期我们判断各种迹象表明见底的一个积极信号。其实我们看到的很多宏观层面的行为落实到微观层面,上市公司回购在增加、破净的也在增加,北上资金虽然有所波动,但整体上也还是增加的。”

从市场的估值来看,当前主要指数的估值百分位都在%甚至%以下,部分行业的估值处于历史最低。从均值回归的角度来看,这意味未来的预期收益率很高,正是布局的好时机。

许之彦认为,A股市场今年表现欠佳的原因是多方面的,包括宏观经济增长遇到较大挑战、外部环境出现了较大变化引发不确定性、美国加息导致美元上涨、美国年期国债收益率上升、新兴市场面临较大的风险、去杠杆到稳杠杆带来的社会融资规模下滑等等因素。

王智慧指出,月日国务院副总理刘鹤强调对民营经济的重视,鼓励地方政府帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难,允许银行理财子公司直接投资股票等,政策的导向均体现了政府稳增长的意图。股票的估值水平已基本平稳,未来需要观察上市公司的盈利恢复和经营信心。

实际上,尽管市场调整不断,但不少积极的变化也在市场中不断发生。在华安基金看来,调整之后的市场估值已经降到了历史最低区间,优质上市公司的基本面仍然可圈可点。国内养老金等长期资金即将入市,随着资本市场的开放,境外的资金通过沪港深通也在不断加大对A股的配置。

从市场的估值来看,当前主要指数的估值百分位都在%甚至%以下,部分行业的估值处于历史最低。从均值回归的角度来看,这意味未来的预期收益率很高,正是布局的好时机。

王智慧指出,月日国务院副总理刘鹤强调对民营经济的重视,鼓励地方政府帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难,允许银行理财子公司直接投资股票等,政策的导向均体现了政府稳增长的意图。股票的估值水平已基本平稳,未来需要观察上市公司的盈利恢复和经营信心。

海富通总经理助理王智慧表示,目前位置是市场机会所在,经济领域和资本市场方面政策的调整已释放积极信号。


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